环保半年考“苦乐不均” 下半场哪些板块更具钱景

2019年8月以来，环保上市企业年中报密集而至。在行业资本遇冷、行业负债率高企、严控金融风险的情况下，环保企业生存处境也愈发艰难。在此大背景下，营收规模已不再是环保企业追逐的首要目标，“大运营、重效果”屡屡被业界所提及，如何在“活下去”前提下拥抱新常态成为当下环保行业的重要命题。

乍暖还寒时候，御冬粮草是否充足？身处行业变革周期，从跨界到精耕、从追逐风口到技术为王已成为众多环保企业的新征程。“手中有粮，心中不慌。”2019年恰好是环保企业历经洗礼后的新起点，内外要素叠加，诸多环保企业则在转向综合服务商的同时更为细化主营业务。

年中成绩凸显两极分化

2019年上半年，从震荡中“脱胎”的环保企业日子并不好过。仔细翻看下述环保上市企业年中报，则会有更多发现：

图中资料源于27家上市企业公布的2019年年中报告

从环保在线统计的27家环保上市企业年中报来看，占比近半壁江山的环保上市企业出现不同程度利润下滑，三聚环保、东方园林、铁汉生态、兴源环境、中环装备、碧水源的2019年年中利润同比均下降超过50%。其中，东方园林上半年营收下滑66.1%至21.91亿元，归属于上市公司股东的净利润仅为6.64亿元，同比降幅更是达到234.58%。

业界认为，在2019年上半年，环保产业链资金承压的环境下，投融市场持续低迷，2018年年初的风采早已不复，故而致使环保企业的成绩单亦是平平。公开资料显示，环保上市公司营收与利润在2018年整体不佳，利润增速更是创造了近五年新低。

疾风知劲草，在这样的市场环境中，依然有部分环保上市企业业绩表现不俗。根据此前主流媒体披露的40家环保上市企业中报情况，上半年环保类上市公司整体利润超过121.89亿元，整体营收接近920.87亿元。值得注意的是，科融环境上半年实现净利润为9091.78万元，同比增长高达332%。

同样是作为环保中坚力量，光大国际与北控水务双双迎来稳健增长。仅在2019年上半年，两者营收均冲破百亿大关，营收分别达到162.25港币、128.3港币，归属于上市公司股东的净利润则均同比增长近20%。具体来看，根据光大国际此前披露的2019年中报，前6个月里光大国际共38个新项目以及签署3个现有项目补充协议，通过注资以获得1家专注于垃圾分类业务的科技型企业90%股权，涉及总投资约人民币158.30亿元。

尤其在垃圾焚烧发电业务方面，光大国际收获颇丰：截至2019年6月30日，光大国际旗下环保能源板块及绿色环保板块共签署垃圾发电项目126个(包括2个委托运营项目)，设计日处理生活垃圾108550吨。对于北控水务而言，秉持双平台战略、支撑轻资产模式则成了公司突围的关键秘钥。其中，北控水务与三峡集团在长江沿线城市建立了双平台合作模式，开创合作新范式，释放合作发展新红利。

固废板块喜人 下半年迎转机？

另一家备受业界关注的当属上半年净利润同比增幅达到72.22%的盈峰环境。着力聚焦于环卫机器人、新能源环卫装备、环卫服务、生活垃圾分类及终端处置板块的盈峰环境则更进一步受益于政策利好。垃圾强制分类时代的开启，也预示出生活垃圾从投放、收集、运输、处理四大环节被“一分为四”，相应的垃圾分类、垃圾收转运装备及垃圾终端处置设施的需求将大幅增加，市场需求不断释放。

受益于环卫板块稳健增长态势，上半年盈峰环境仅在环卫装备方面已实现销售34.64亿元，同比增长8.49%。同时，面对智能化装备逐步导入、城乡环卫市场全面覆盖趋势明显，盈峰环境加大了适应县域、农村市场的经济型产品的开发和投放力度，以抢占快速增长的城乡新兴环卫市场，同时大力拓展餐厨垃圾处置项目。

不仅如此，系列垃圾分类顶层设计也催生出了“钱景”可观的固废处置市场。精耕于此的高能环境亦在上半年维持喜人态势：以固废处置板块为例，盈峰环境在生活垃圾处理处置板块实现营业收入7.76亿元，同比增长144.66%。并致力于危险废弃物处理处置全过程管系统，以实现危废从产生到终端处置全生命周期的精细化、闭环管理以及全过程跟踪，从而控制危废从产生到处置全过程风险。

尽管当下环保市场环境一般，外部扰动因素较多，但从政策持续刺激带来的利好及投资者实际反馈来看，环保后市仍旧被看好。根据中国环境保护产业协会发布的《中国环保产业发展状况报告(2018)》显示，2020年我国环保产业营业收入总额有望超过2万亿元。随着生态环保督察带来的效益潮愈发深入，下半年的环保产业大概率进入建设期，环保上市公司有望进入快速增长阶段。

站在新起点，就要建立新规则。身处行业剧变之际，越来越多的环保企业将“技术为王”奉为企业稳健及安全经营的“护城河”。也就是，不论是聚焦主业还是深挖市场，亦或从新出发将通过优化公司的资产及产业结构，提升环保产业链整体盈利能力及竞争力。